南达钢铁（SSTEEL，5665，主板工业产品股) 是目前市场上 HongLeong集团家族里比较尴尬的一员，毕竟这些年来跟TanSri郭令灿有关的企业股票，在过去5年里无一不飞黄腾达，丹斯里的关联公司比如HLBANK, MPI, HLCAP, HLIND, HLFG, GUOCO, HUME 股价都曾经辉煌过一段时期。

由于所属行的钢铁行业，在过去的几年里，饱受着大陆过度开发钢铁企业的反噬，SSTEEL当然也免不了成为刀下亡魂。

最近市场上频频传出“钢铁股好像要来要来这样”类似的风，借由大环境利好本土长钢企业的同时，小编想在此分享一下SSTEEL的过往派息记录，和未来潜在的派息数额。

过去10年里，SSTEEL有着蛮不错的派息习惯，过去的数据显示每个财政年(FY)最多派息两次，只要大环境情况没有不利公司的时候，都会不吝啬大方派息，最高曾经分发过20cent的股息（由于整合财政年，6个季度合一而导致财政年盈利新高，当时正值钢铁产品价格巅峰。），最低则 2.5 cent

老实说，其派息方针的确难以捉摸，虽然公司蒙受亏损时候也有着派息的记录，但是有些时候赚少派多；赚多派少的行为的确让我们不容易着出个端倪。

现在这个财政年FY17铁定是赚钱了，问题是赚多少而已，

过去的三个季度已经赚了八千七百万（87mil），为了奖励一些持票已久的股东，公司管理层决定挥一挥杨枝甘露，一解过去两年没股息的旱灾。

过去的数据说明了公司有可能会派出至少50%的盈利作为股息，有了这些蛛丝马迹我们或许可以看出一些始末。

SSTEEL过去的营业额并没有因为斋戒月（RAMADHAN）而面临明显的下跌，最有可能的原因是或许它的PRODUCT MIX繁多，足以弥补这一缺口。因此小编决定拿过去两年的营业额的总平均，即RM625mil

profit margin 方面，自从去年钢铁商品价格复苏以来，SSTEEL的 GROSS margin 和 net margin 是相对稳定的，以此小编决定用最近3个季度的总平均，即 4.5%

RM625mil x 4.5% = RM28mil 

FY17 总共净赚 RM115.7 mil

SCENARIO 1 - 假设派息 50% ， 那么 SSTEEL有能力派出全年 13 cent 的股息（以目前股价来看，周息率7%），剪掉上个季度的3 cent， 这个季度派息10 cent

这个假设成立的话，SSTEEL必须口袋掏出RM43mil ,个人觉得比较不可能，因为最近SSTEEL都在积极抢购原料，手上必须留多一点现金

SCENARIO 2 -假设派息 30%， 那么SSTEEL有能力派出全年 8 cent 的股息（以目前股价来看，周息率4.3%），剪掉上个季度的3cent，这个季度派息 5cent

这个假设成立的话，SSTEEL必须口袋掏出RM21.5 mil ,个人觉得以目前的资产负债表，应该不会有压力

市场上其实很多人都对钢铁领域保持着偏属谨慎的看法，或许因为这样子，常年都是以单位数低PE交易

小编相信有了政府的保护伞政策以及大搞基建，外加大陆去产能提价格的项目，市场会慢慢给予钢铁股比较高的本益比。

2016-2017年的季度报告属于价格中等，需求中等偏弱 的情况，尚且可以交出如此的业绩，相信它们要重攀巅峰应该不难。

这个月的季度报告，股民不难猜测长钢股所开出来的业绩不会额外标清，三家应该都会在20-30mil 左右，实在不容易预测市场会给予

什么反应。

SOUTHERN STEEL, 你买了吗？ 还是你也在观望钢铁领域，要稍等 steel 一下 

纯属吹水 买卖前记得询问您的股票顾问/经纪