（吉隆坡26日讯）国内疫情放缓，昨日新增病例更写4个月最低纪录，分析员认为，随著我国摆脱疫情困局过渡至地方性流行病（endemic），政府近期或再放宽限制并允许重开边界，看好博彩业具上升空间，尤其是赌场股，明年将能显著跑赢富时综指。

博彩业具上升空间

分析员首选云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）、云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）及万能（MAGNUM,3859,主板消费产品服务组）。

国内单日新增病例已降至5、6000宗水平，截至10月24日晚上11时59分，全国人民疫苗总接种已超出4900万，当中完成两剂疫苗接种的总人口比率也超过72%。

大华继显分析员团队在报告指出，政府已表明我国本月底将视2019冠病为地方性流行病，为进一步放宽限制及开放边界重迎外国游客带来一线曙光，相信博彩领域从现在起至明年可享有良好资本增值。

“随著我们将评估期推进至2022年，随著数项催化剂浮现，包括户外主题乐园云顶Sky Worlds近期将开业、东盟旅游走廊倡议，及美国市场博彩也复苏等，尤其看好博彩子领域赌场业拥有显著上升空间。”

云顶净利有望末季强劲复苏

该行披露，云顶名胜世界9月30日已重开，随著国人本月11日起可跨州，相信云顶集团旗下涉赌场业务的上市公司，净利有望在末季强劲复苏，这股势头将能延续至明年。除了国内旅客庞大的积压需求，约占名胜世界逾70%的访客量，加上各界期待已久的云顶Sky Worlds也将在下个月开业，料能激励净利迅速恢复。

“除了国内业务前景转佳，海外业务尤其美国赌场营业额也已超出疫情前水平，若想享有这波后疫情的休闲业荣景，云顶大马及云顶是最佳投资选项。”

云顶Sky Worlds将在11月正式开业，分析员保守估计，若以每日9000访客、平均每人消费260令吉，及营运盈利赚幅30%计算，这将能推动云顶大马每年的营运盈利（EBITDA）增2亿5620万令吉。

“不过，因名胜世界整个第三季都处于歇业状态，在纳入管理层尽力降低每日成本400万令吉（包括利息成本）后，估计云顶大马2021财政年第三季将蒙亏约4亿令吉。”

测字业务料迅速增长

而在测字业务（NFO）方面，大华继显指出，政府指示清晰即要恢复常态，故相信不会再重新落实行管令，博彩另一子领域的测字业务目前的复苏趋势虽落后上一次放宽限制（去年下半年）时的表现，但预期现在也将迅速增长，达到疫情前营业额水平的80至85%，适合欲规避风险并寻求稳定回酬的投资者。

“政府最近决定重开引进外劳大门，加上现在起至明年潜在宣布替代开彩，也能进一步激活测字业务净利增长，或可在明年首季回到疫情前的逾90%水平，这也有助万能及成功多多（BJTOTO,1562,主板消费产品服务组）重新恢复先前派息，估计明年股息回酬将介于5.8至6.7%。”

分析员披露，成功多多和万能目前都以2022财政年本益比的12至13倍交易，低于业界3年中值的14至15倍，这般的估值对轻资产及将大部份现金流用作派息的领域而言绝对诱人。

“在测字领域中，比起成功多多，我们更喜欢万能，因持有国内4大电讯巨头之一的U Mobile公司6.3%股权（账面值约2亿7000万令吉或等同市值的7%）的隐藏价值。U Mobile公司或可能明年上市。”

财案料不向博彩业“出手”

另一方面，大华继显认为，政府料不会在2022年财政预算案向博彩业“出手”，相信不会调高云顶及其他合法营运投注商的博彩税或执照费。

“我们认为，政府必须逻辑性让博彩领域公司重建财务稳定，而突如其来调高博彩税将削弱我国区域博彩业的竞争力，同时在提高国家收入方面也带来反效果。值得一提的是，旅游业在推动我国经济增长扮演重要角色，约贡献2019年国内生产总值的16%。”

该行维持博彩业“增持”投资评级，随著该领域今年以来的表现跑赢大马富时综指17.6%，相信赌场子领域（云顶大马及云顶）明年也能显著跑赢富时综指表现。

https://www.sinchew.com.my/20211026/疫情放缓-限制放宽-　赌场股明年料跑赢综指/