问：

读者蔡先生问，我想请问关于大马交易所（BURSA,1818,主板金融服务组）

1.公司前景乐观吗？

2.公司财务状况稳固吗？是否有现金流？

3.公司三大股东是谁？

答：

业务稳定

1.大马交易所的业务是经营大马股市，可以说是垄断，除了交易会受到股市的波动影响起落外，其他因素下，业务其实还是会照常运作，是一间拥有非常稳定生意的公司。

至于公司前景，短期而言并不算乐观，该公司表现会受股市影响，根据分析员看法，由于股市交易活动疲软，因此估计大马交易所即将公布的末季净利按年及按季都将下滑，主要是股市去年第四季的每日平均交易值（ADTV）按季下滑11.3%，以及按年下挫46.2%。

此外，分析也估计衍生品市场的日均成交合约（ADC）在末季按年下滑0.5%至7万700宗。

该公司预计1月28日公布2021财政年第四季业绩。

中期而言，今年是美国升息年，根据过往记录，美国升息会导致外资回流美国，这不利于马股表现。

更重要的是，全球包括大马目前于冠病疫情暴风眼，被不断变动的冠病纠缠了2年，国家封锁使百业萧条，让全球为扶助经济，接近国库尽出和债台高筑；伴随冠病而来的高通膨、供应链和缺工等问题尚未能解决。去年下半年开始，大部分国家解除封锁，经济初见复苏，现有又来变种的Omicron扰局，没完没了。

国家经济前景左右股市表现，IMF和世界银行各下修大马经济预测至3.5%和3.3%；国家银行也将去年全年经济成长预测下修至介于3至4%。

根据大马交易所董事部对公司的展望看法指出，预料疫情仍会影响投资情绪，但随去年第四季经济解

封，经济活动将见复苏，并有助股市情绪，交易所会继续各种措施以支持散户参与，吸引投资机构和外资对马股的兴趣。

不过，分析员并没有那么乐观，联昌研究预测2022年股市的每日平均交易值将降至25亿6000万令吉，主要是管控令放宽，以及印花税的走高，因此，预计大马交所2022财政年净利将下滑36.8%。

2022年财政预算案宣布股票买卖合约印花税从0.1%增至0.15%，取消每份合约200令吉印花税顶限和上市股票交易经纪活动不再征收服务税。

丰隆投行研究也发表相同的观点，认为近期印花税结构的变化，可能会显著增加机构投资者的交易成本，从而可能削弱每日平均交易值；此外，2022年的繁荣税将通过更高的税收支出直接打击大马交易所，而市场情绪受挫，可能导致每日平均交易值走软。

丰隆研究维持大马交易所2022财政年净利下跌30%至2亿4000万令吉的预测，每日平均交易值为24亿8000万令吉。

马银行研究认为印花税提高和政策风险可能继续打压交易活动，下调每日平均交易值为25亿令吉，下修2021至2023年财测3%至28%。

今年1月至今，马股每日平均值为20亿4000万令吉，不及市场预期，主要是Omicron大爆发、美国将升息和通膨高涨打击全球股市情绪。

不过，自预算案公布以来，大马交所股价已下跌15%左右，联昌研究认为每日平均值下滑利空已反映其中，加上2022财政年周息率高达3.7%，因此维持每股6令吉59仙目标价，评级从“减持”上调至“持有”。

丰隆研究维持大马交易所的“持有”评级，目标价为5令吉95仙。

马银行研究维下调交易所评级，从“买进”降至“持有”，12个月目标价从之前的8令吉75仙降至6令吉零5仙。

淨現金公司

2.大马交易所的业务非常稳定，因此财务状况也相对稳固，这从该公司是净现金公司可以看出，分析员并预料净现金状态会维持至2023年。

资产负债表显示该公司2020财政年的资产为32亿令吉，负债23亿令吉，股东基金达9亿令吉，净现金流为1亿令吉。

虽然分析员预测2021年的现金流会出现1400万令吉赤字，但估计2022可恢复9210万令吉净现金流状态。

以更长远的角度去看，在投资者年龄越来越年轻化，交易户头的数量每一年都在增加，而且大马交易所的股票回酬非常稳定，派息率也非常大方，都是该公司的强项。

3大股東

3.根据资料显示，大马交易所的3大股东如下：

资金市场发展基金：持股18.6%
（Capital Market Development Fund）

退休金局：11.2%
（Kumpulan Wang Persaraan）

公积金局（EPF）：8.59%

另外，国民投资公司（PNB）也是该公司的主要股东之一，持有2.98%股权。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20220214/大马交易所财务如何？/