这数项建议看似风马牛不相及，事实上，它们是有关联的，先谈谈

-建议1 – 以RM450mil收购THE PINNACLE SUNWAY，文告披露，目前THE PINNACLE SUNWAY occupancy rate 100%，Gross annual rental RM36.4mil，相等于revenue yield 8.08% ，根据3Q2020季度报告，虽然sunreit office average revenue yield 为8.92%，可是overall average revenue yield 只有7%，THE PINNACLE SUNWAY将带来正面回馈。

-建议2 – 以private placement集资RM710mil，目前建议分配RM405mil用于收购THE PINNACLE SUNWAY，Rm295.3mil用以Sunway Carnival Mall扩建工程费用，以及RM9.7mil为private placement 费用。收购就不再多说了，Sunway Carnival Mall的第一阶段扩建工程预计2021年完工，预计将增加350,000 square feet可出租空间。

-建议3 – DISTRIBUTION REINVESTMENT SCHEME，也就是股息再投资计划，这是Sunreit资本管理的方法，股东可待细节发布后，再决定是否参与。

必须给予sunreit肯定的是，由于private placment 后unit的增加会稀化股息，sunreit将在private placement 前宣布派发股息，以3Q2020季度报告来看，distributable income per unit为2.078cent (RM) per unit，若派发至少90%计算，来临的股息至少为1.87cent(RM) per unit

估计THE PINNACLE SUNWAY将在1Q2021（jun-sept 2020）才能完成收购，估计能带来RM26.8mil的额外annual distributable income，收购一次性费用RM2.2mil。

可是private placement将提前在4Q2020（mar-jun 2020）完成，若以股价RM1.60计算，sunreit需要发行452,200,000 新unit才能筹集RM709mil。同时别忘了DISTRIBUTION REINVESTMENT SCHEME 也将增加unit，来临的股息，如果一半的投资者接受100%以股代息的话（来临distributable income RM61mil的一般），将额外增加19,127,500 unit。

对于4Q2020(mar-jun 2020)预测，早前我的预测为 0.696 cent(RM) per unit，若加上新增Unit，将稀化至0.6 cent(RM) per unit，基本上下季度不用期望会有股息。

至于下下季度1Q2021(jun-sept 2020)预测，完成收购THE PINNACLE SUNWAY，若sunreit回复至3Q2020业绩水平，估计股息为1.89cent(RM) per unit。

未来的转折点在Sunway Carnival Mall扩建工程完成后，才会看到曙光，第一阶段的扩建工程将在2021完工，增加可出租面积350,000 square feet，预计完成后，quarter distributable income per unit有望提升0.23cent(RM) per unit，季度股息2.12cent(RM) per unit。若要回到高峰2.4x cent(RM) per unit，则需要各产业全面恢复了。

题外话，没什么投资者会在这时候通过private placement投资sunreit吧，估计都是sponsor – sunway自己注资，虽然出售产业获利Rm450mil，private placement注资RM710mil，sunway必须额外吐出RM260mil，显示出sunway对于sunreit的高度信心，以及sunway对sunreit的照顾。

否则sunreit可以通过贷款完成RM710mil的融资，代价是把gearing ratio提升至46.7%，或是发行perpetual note，以更高的利息为代价融资，可是sunway选择通过private placement自己付款。

更多sunreit的详情，请浏览它的专页
https://vitamincash.com.my/sunreit-5176-klse/

以上文章纯属分享，并不是投资或买卖建议。