问

读者伤心人问：

我买亚航X（AAX,5238,主板消费产品服务组）已经多年，不久前看到它的盈利竟有300多亿，请问这是真的吗？这家公司的实际状况到底如何？前景可好？

答

完成债务重组
拨备回拨336亿

从账面看，亚航X经完成债务重组后，确实取得336亿令吉的拨备回拨，但2022财政年第三季财报仍逊于预期，不过分析员看好随着主要市场重开国门，并放宽旅游限制使得前景转佳，维持“跑赢大市”投资评级。

大众研究分析员在报告指出，若扣除非经常性项目，该公司截至今年3月底第三季核心净亏损为2980万令吉，比起前期的净亏3亿零750万令吉显著收窄，不过较第二季的净亏1130万令吉略微扩大。

第三季整体财报是逊于预期，但亚航X主要的市场也逐步重开国门，前景可期。纵然只有当股东通过公司的所有企业活动（包括附加股），我们还是喜欢该公司扭转劣势的故事。

筹资料下半年完成

该公司今年2月21日宣布，为附加股计划定价每股28仙，预料可筹资1亿1600万令吉，这与2020年底配售新股予副主席拿督林建安旗下特别用途公司（SPV）做法相似。

当初的股权认购计划筹措最多5亿令吉，所有筹资活动均获得批准，而筹资活动预料可在今年下半年完成。

各国旅游限制放宽
货运航班将持续攀升

亚航X在今年1月至3月间管理6架飞机，放眼今年底可全面恢复运作（13架飞机）。大众研究披露，随着越来越多国家逐步放宽旅游限制，更多飞机重新回归运作，预期该公司的货运及航班营业额将持续攀升。

虽然航空旅游今年料续复苏，不过高油价却是亚航X短期内的重大风险，因并未有燃油护盘合约，不排除该公司或通过燃油附加成本及调高机票价格，转嫁燃油成本给乘客，难免冲击需求。

该行认为，亚航X的赚幅及现金流或也将疲软，为反映燃油价格走高及更高维修成本，下砍以企业价值倍数（EV／EBITDA）为考量的目标价，从1令吉30仙调低至1令吉零4仙。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20220607/亚航x为何有逾300亿盈利？-2/