（吉隆坡21日讯）国际油价今年涨势惊人，目前也坚守百元关口，相较之下，油气股涨势却无法媲美油价，分析员认为，油气股走势仍受到新合约欠奉和需求承压两大阴影牵制，尽管如此，只要油价保持高位和合约加快发放，油气股将有望打破现今闷局。

大马投行指出，今年迄今，布兰特原油期货已飙涨46%，该行追踪的油气股中，却仅有涉足油气开发及生产业务的大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）录得相去不远的41%涨幅。

其他股价走高的公司中，戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源组）和国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）的涨幅也只有6%和5%。

大马投行说，国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）表现平平，主要是石油输出国组织（OPEC）无意增产，运输需求自然也不多，造成了运费只是窄幅游走。

下跌股方面，阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）受资产负债表扩张影响而大跌11%；目前推进附加股活动的云升控股（YINSON,7293,主板能源组）表现更是垫底。

大马投行说，油价处于每桶100美元以上，油气股表现却无法追上，相信是大型油气公司因顾虑物流纷乱而未发放大量合约缘故。

此外，俄罗斯遭到制裁，中国多个城市也封锁，遭遇供应链问题的原产品和物品价格涨势可能加快，连带停滞性通货膨胀疑虑也升温，市场忧心全球石油需求会受到牵连，这也打击了油气股士气。

大马投行指出，尽管去年第四季国内油气业者接到的合约总值暴增3.5倍至53亿令吉，但当中多达45亿令吉为墨西哥陆地天然气脱硫厂的沿海制造合约，若排除这项合约，油气业的新订单总值将减半，这显示油气业组装工程依然受到全球冠病疫情恶化冲击。

“与此同时，主要组装商沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）继续面对流动性问题，这也影响了该集团从国家石油（Petronas）和其他跨国公司获得新合约的能力。”

油气业展望良好

无论如何，大马投行认为，鉴于油价有望随供应问题延续而居高不下，大型油气公司也会加快投资，在油气业整体展望保持良好之下，相信油气股会逐渐追上油价涨势。

大马投行看好部份油气公司将比其他次领域同业更有机会从油价上涨和国油项目中受益，特别是上游营运公司如大红花石油和浮式生产储卸油船（FPSO）公司等，因为2015至2017年之前的油气业下跌周期中，他们的对手数量已锐减。

该行指出，国际能源署（IEA）本月发布的报告显示，在乌克兰战争爆发后，随著俄罗斯遭到银行拒绝贷款和买家拒绝下单，全球石油市场恐怕会面对数十年来最严重的供应危机，预计每日供应量将从4月起减少多达300万桶，这也会加强油气业的市场展望。

虽然国际能源署已将2022年全球石油需求预测调低130万桶，至9970万桶，但总数仍比2021年增加210万桶，万一俄罗斯引发的供应缺口崩大，甚至贯穿全年，这势必会加剧市场供应不足问题。

该行补充，一般而言，从钻油到产油，页岩油生产商需要12个月，岸外产油商更需要长达3至4年。此外，投资不足、资本效率、不利政策、人手不足和供应链瓶颈等问题也持续打击油气业。

目前，大马投行决定保持油气业的“加码”评级，主要是考虑到原油价格上涨和全球需求提升，将加快油气合约释出势头。

个股方面，该行看好直接涉足上游业务的大红花石油、储油和维修业务强韧的戴乐集及股息诱人的国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）。

上调油价预测

大马投行将2022年布兰特原油预测上调20美元，至每桶100至110美元，2023年预测也上修10至15美元，至每桶90至100美元，比国际能源署的每桶105美元和89美元高。

“至今，布兰特原油平均价格已提高到每桶97美元，在近期回跌后，仍守住每桶100美元以上，在俄罗斯入侵乌克兰引发了制裁、跨国石油集团自愿撤资、全球供应链中断、原产品风险溢价上升等原因推动之下，预计原油价格将继续保持高位。”

分析员补充，该行的油价预测高于国际能源署，主要是考虑到美国的库存问题。

“美国的原油库存已减少17%，从2021年3月26日高峰5亿零200万桶，降至目前少于冠病爆发前的4亿1600万桶，比2019年的平均4亿4800万桶少了7%。”

分析员说，除了跨国企业制裁俄罗斯，过去几年的投资不足问题也浮上台面，导致市场供应短缺风险升温。受投资者的能源转型压力影响，过去5年油气业的投资皆不足，造成主要石油出口国的产量至今仍无法恢复到冠病爆发前水平。

滞胀疑虑抑制全球需求

不过，分析员认为，滞胀疑虑可能抑制全球需求，油气业加快投资也会重新推动生产活动，预计明年油价将会走软。

分析员提醒说，虽然油价涨势可期，但也存有下行风险，潜在利空包括俄罗斯—乌克兰冲突解决、新冠病变种病毒出现、伊朗原油重新进入全球市场、美国页岩油产量显著反弹等。

https://www.sinchew.com.my/20220321/油价高涨合约加快发放-油气股有望打破闷局/