财务资源及管理对于一家公司的业务表现，以及保持它在市场之竞争优势的能力是至关重要的。中小企业经营者通常在创业初期，将全部财富投入公司，因此，当公司需要额外资金时，他们只能寻求外部融资。一家企业或许需要额外的资金来发展、或维持一盘稳定的业务，或仅仅为了存活。

企业资金的来源可分为两大类别，即股权融资和债务融资。

●股权融资

股权融资为投资者提供一种形式的企业所有权，以换取企业资金。这种融资形式是由来自朋友和家人、天使投资者、风险投资者和股权众筹的资金等组成。股权融资的主要优点是免息，以及只有在业务良好的情况下才缴付股息。

此外，投资者将在该企业拥有既得利益，以及可能引进其他资源和未来资金。另一方面，该公司的所有权将被稀释，而投资者可能会索取有关企业的全面资讯和报告。从企业经营者的角度来看，这意味著管理层的自由被削减，以及所能获取的非金钱利益受到限制。与债务融资相比之下，股权融资也是一个相对较缓慢的过程，并需要管理许多法律和监管合规性。

●债务融资

债务融资是该公司从某贷方或机构借钱的过程，并有义务在一段时间内，偿还全部金额和利息。这种融资形式包括：商业贷款、信贷额度、发票融资、配备租赁，以及以贷款为本的众筹。在债务融资之下，所有权将不会被稀释，并且可能比股权融资更快地取得资金。

由于还款是预先确定的，因此没有对未来收益的直接索求；而所招致的利息也是可扣税的。另一方面，债务融资会招致额外的溢价成本，而影响该企业的盈利能力，并可能需要抵押一些资产，作为抵押品来获得资金。

●表现良好中小企业的资金结构

一般上，在寻求外部融资的资源之前，中小企业有必要先检查内部资源，例如个人股权或保留盈利。中小企业应当在利用内部资源后，才优先运用外部债务融资，而不是股权融资。一家公司诉诸股权融资，是因为已达贷款顶额、或债务成本变得更昂贵时，或是假如该公司比市场更清楚关于其价值的资讯。

加拿大科学与教育中心所发表的一篇报告，研究了确定马来西亚50家最佳中小企业（E50）资本结构的可变因素。这些E50中小型企业的平均总债务，占它们总资产价值的53%，其中11%为长期债务，42%则是短期债务，其中规模较大的公司，会寻求更多的外部融资，这是因为它们可以通过多元化，来管理更高的债务比率。

另一方面，规模较小的公司倾向于寻求短期融资，增长率较高的公司，会倾向于利用保留收益，然后是短期债务，最后才是寻求长期债务来融资其增长。随著公司年龄的增长或更有利可图，它们所需的外部融资会越来越少，并且可依赖内部产生的资金。

●获取融资的考量因素

对中小企业而言，在获取股权融资时，股权的价值是很难确定的。在向投资者推销期间，企业经营者应设定公平的期望，并专注于传达他们的愿景，以及可行的计划。重要的是要对资金的使用方式、保持透明和具体，以及向投资者展示股息如何符合预算。

至于债务融资，企业经营者应在获得资金之前，制定一项财务预算案。其预算应包括：如何使用资金，预计回报和明确还款计划的详情。还款计划应与所有当前开销之后，但在缴付股息之前的可用现金流互相匹配。

另一方面，中小企业需了解信用的重要性，以及提高企业的财务和会计素质，同时，在诚实和廉正作为基础下，强化它们的信用建设。

为了优化企业发展和营运，企业经营者需要管理其资金结构，即债务和股权资本的组成，包括短期和长期贷款在债务资本中的比例。中小企业经营者应首先根据融资目的，来确定所需的总资金，然后优化其资金结构，即通过比较使用债务和股权融资的成本与利益。

考虑到不同的融资管道和流动性需求，中小企业经营者可运用最适合其企业的债务（短期和长期）及股权组合。此外，假如合适，中小企业经营者，亦可运用其他融资来源，例如贸易信贷，租赁和补助金。

总而言之，在引进资金之前，中小企业经营者，必须肯定资金对于实现企业目标是不可或缺的。权衡债务和股权融资的利弊是重要的，以决定对该企业最好的是甚么？然而，困难之处在于获得资金后，经营者应该看得更长远，即运用资金于正确的目的，激励雇员们承诺，要比过去任何时候都更加努力工作。毕竟，若不加倍努力，要营运资金来做甚么？

https://www.sinchew.com.my/20220201/中小企业债务融资vs股权融资/