彼得林奇曾经说过：“假如你在对的时候，投资对的领域，你可以赚很多钱，而且是快速的，不过，对大多数投资者来说，挑战是在每一次的经济周期，能够做到选对的领域来投资。”

一个经济周期是在国家经济从高峰转向谷底，然後又回到高峰的时期，通常诠释为4个阶段：经济不景气、经济萧条、扩张／复苏和高峰期，对经济反应敏感的资产，例如股票的表现，通常在经济周期的最初阶段，表现倾向强劲，就是成长步伐加速，然後在进入其他阶段放缓，通常在经济不景气时回酬下跌。

反之，一些比较抗跌的资产例如国库债券，通常呈现相反的走势，在经济不景气时，享有较高回酬，与股票的情况不一样，在经济周期开始阶段，它们的表现最糟。

股市是经济周期的领先指标已被证明，通常走在周期前6至9个月，数个经济指标，例如国内生产总值、工业产量、利率和回酬曲线，给予我们重要指引，就是经济的走向，以及股市的表现。

一些投资者通过领域轮流投资策略，寻求从经济周期变化中赚取利润，领域轮流投资意即经历不同的经济周期，进出不同领域“轮流”投资。

其策略通常是：分配较多的资产到经济周期表现较佳的领域，减少投资比重在表现不如预期的领域，这项策略的目标是，建立一个投资回酬比大市较理想的组合投资。

领域轮流投资策略的前提是：同一个行业公司股票的投资回酬，倾向於同样的模式，条件是同一个行业股票的价格，受到同样基本面和经济因素的影响，一般是领域分类架构本身的产品。

简单说，根据业务模式和营运，公司归在同一个组别，确保公司在一个领域，面临同样的经济因素与敏感因素。目前，全球行业归类标准（GICS）架构包括11个领域，消费者随兴产品、消费者主要产品、能源、金融、医药保健、工业、资讯工艺、原料业、实业、资讯服务与公用事业。

为落实领域轮流投资策略，许多投资者部署“自上而下”策略，这涉及分析整个大市，包括货币政策、利率、商品和投入生产成本，以及其他经济因素，这可协助评估目前的经济环境，确定商业周期目前的阶段。

在瞭解个别领域或行业的经济因素，可以协助投资者预估个别领域未来的表现，鉴定领域或行业定位好，以面对目前和商业周期的未来阶段，视商业周期，例如初期、中期、後期或经济不景气的阶段，一些领域的表现，预期超越其他领域。

虽然个别商业周期是独特的，但根据传统数据，一些领域的表现，倾向於在商业周期的不同阶段表现都好，领域轮流投资策略，可能有助於投资者，依据市场展望、经济周期的不同阶段，调整他们的组合投资。

举个例子，最近商品价格走高，我们正处於高通膨阶段，消费者领域将受惠於较高的通膨，公司会将成本转嫁消费者，银行领域将因为通膨高，调高一些利率而受惠，基於原棕油和原油价格较高，种植、石油与天然气领域表现料将受看好。此外，在整体经济成长较高的基础上，贸易和服务领域也将备受看好。

通过采纳领域轮流投资策略，投资者面临投资组合表现波动，经常重新调整组合投资，交易费增加的风险，可能导致大市指数表现欠佳；此外，个别领域的行业，拥有不同的基本面表现推动器，可能被领域水平的业绩给掩盖，导致不同领域的股价表现，出现不一样的情况。

与所有投资策略一样，领域轮流投资，有优点，也有缺点。假如谨慎落实轮流投资，给投资者搭乘某领域最佳时期的机会，在这项策略，进场与退场的时机是关键，如果经常调整组合投资，可能导致投资者必须承担较高的交易费用。

当投资者瞭解到某些领域对商业周期有反应，或许可以充份掌握他们的组合投资，总而言之，领域轮流投资策略可能有助於最大化投资回酬，不过条件是：投资者必须深入瞭解经济因素，同时商业头脑要好。

https://www.sinchew.com.my/20220307/领域轮流投资策略/